在政策相对真空的时间段，教育企业的财报业绩、并购行为等体现基本面积极变化的事件则成为股价上行的主要驱动力，如2019年下半年、2020年上半年的上涨行情，均是由以上基本面变化驱动。回顾过去，基本面对股价的催化弱于估值，或者说，政策带来的情绪波动大于企业自身积极行为的影响。
2021年年初至11月30日，由于教育政策相继出台，教育行业板块中，K12课外培训及K12学历制板块均出现明显调整，其中，在7月24日国务院颁布 “双减”政策后，K12课外培养监管趋严，导致整体教育行业出现了大幅回撤。
细分来看，民办高教、民办职教板块虽然受到“双减”政策的影响，遭到错杀，前三季度板块跌幅明显，但在11月底的年度业绩公告后，基本面的高成长性带动板块估值回升，相对恒生国企指数超额收益为-3%;而K12教培板块，受“双减”政策的直接冲击，至11月末，板块累计下跌77.1%，大幅跑输恒生国企指数。
此外，由于5月《民促法(实施条例)》中明确K9院校禁止关联交易，并重申其非营利性的性质， K12学历制板块经营持续性收到市场质疑，同期板块累计下跌66%，大幅跑输恒生国企指数。
随着“双减”政策的落地，教培时代的大幕正缓缓落下，教育行业板块迎来深度调整，教育行业亦开始探索新的出路。最近半个月以来，包括新东方(09901)、好未来(TAL)、高途(GOTU)、学大教育(00526)在内的多家教培上市公司宣布终止内地义务教育阶段学科类校外培训业务。退出K9业务后的教培机构纷纷自救，另谋生路。、
2022年，哪些教育细分行业会是赛点?
2021年，教育行业起起落落，让各路投资者举棋不定，难以落子;那么，临近而来的2022年，哪些教育细分行业会是赛点，可供投资者们一手定乾坤呢?看看券商们怎么说。
招商证券(国际)认为，高教行业值得看好，其基本面增长依然稳健，估值吸引力强。
首先，民办高教受到职业教育(例如职业本科)和专升本等方面的政策支持，如《民促法实施条例》(“民促法最终稿”)于2021年5月最终岀台，消除了高教行业的政策不确定性;其次，高教行业的质量会提升，因客观上，众多的高教企业需为升格为职业本科大学或本科专业做好准备。从财务层面上来看，高教行业受到2021、2022学年学生人数稳健増长的支撑，2022财年收入增速可见度高，而利润率攀升，则受益于独立学院转设所带来的管理费节省;对于相对成熟的学校而言，盈利増速将更多来自于收入增长而不是利润率攀升。
此外，另一家券商——西南证券(600369)则看好非学历类行业，包括职业培训、招录培训以及K12培训。
从职业培训来讲，随着国内工作愈发的专业化以及交叉化，职业培训机构需要与用工企业保持密切合作关系，紧抓行业热点，保证培训内容的有效性。职业培训机构积极布局学历教育，吸引不同需求的用户，应对学历教育的冲击，截至2021年10月，中国东方教育(00667)已拥有43个中职牌照，其中7所为高级技工学校。
从招录培训来讲，2021年国考招录新高，而录取比例再降，2022年招录市场势必延续扩招趋势。招录市场竞争极为激烈，考公人群激发参培意愿，这都为招录培训企业提供天然的客流。
从K12培训来讲，随着K9业务停止，成人、素质培训又起。具体来看，好未来(TAL)、新东方(09901)、高途(GOTU)和有道(DAO)陆续宣布向成人教育(考研、考公等)、素质教育(科学、体育、编程等)和教育硬件(词典笔、听力宝)转型。
